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  牛刀:汇率大战与泡沫破灭


  2014年3月进出口数据出来,在2月出口数据暴跌的基础上再次下跌,表明我的判断是完全正确的。3月出口10391亿人民币,同比下跌9.2%,进口9923亿人民币,同比下跌13.8%。1季度出口30025亿人民币,同比下跌6.1%,进口28997亿,同比下跌1.2%。以美元计价,3月出口1701亿美元,同比下跌6.6%,进口1624亿美元,同比下跌11.3%。1季度出口4913亿美元,同比下跌3.4%,进口4746亿美元,同比上涨1.6%。
  出口因人民币同比仍然为升值,并非因贬值而下滑,因此下滑很不正常,进口下滑主要是大宗商品价格暴跌。中国本次出口中高科技产品也在暴跌(实际也就是组装产品或后段工序),集成电路下滑59.7%,液晶显示板下滑32%,船舶下滑15.6%,电脑下滑10%,服装下滑3.3%,家具下滑10.6%,玩具下滑8.1%。这充分表明,以中国落后的产能为主体经济的落后经济,必然不会产什么高科技,也不会为全世界所接受。
  这个数据出来后,李中堂说,经济下滑是短暂的。紧接着,一味唱多中国经济的林毅夫等来的是市场无情的痛击后立马改口说:中国只是周期性衰退。
  在我的《债务海啸》中,对中国在以后经济增长做了全面的分析,在2016年中国经济探底后,中国经济的衰退具有双重特征:一个是资产负债失衡型衰退,一个是经济周期型衰退。如果是自己刺破泡沫,中国可能只是陷入11年的衰退,如果是被国际资本强制性刺破泡沫,那可能面对的17年的衰退。前面是软着陆,后面是硬着陆。这样的大衰退,只存于发展中国家。怎么可能是短暂的呢?又怎么可能只是单纯的周期型衰退呢?
  中国自2009年狂印钞票后,印钞机一刻也没有停止过,所有的货币手段金融手段对刺激经济毫无意义,这说明了什么?人民币出大问题了。别的不说,要解决这个问题,没有一场惊天动地的大危机是不可能的。可遗憾的是,中国经济决策层似乎并不知道,在美元升值的周期,依赖投资拉动经济已经毫无作用,只能增加负债增大危机,一直形成恶性循环,最后的破坏力会越来越大。最近又在传出,很多省市有在制定投资计划,多少多少万亿,这是很可笑的事,这也根本就不是政府应该干的事,继续这么干就是走老路,重新增加腐败而已。这也是在嘲笑自己正在做的反腐败,而在制度上进行更大的腐败。
  释放QE,美元流进中国,炒作资产价格;缩减QE,资金流出中国,刺破经济泡沫。退出QE,中国经济开始大衰退;美元加息,强制刺破中国泡沫。就凭这个逻辑,中国经济已经岌岌可危。问题不在这里,外部因素好说,而内部因素导致的恶果却不容逃避。中国无疑是全球最大的印钞机,连续五年全球每年新增货币的一半在中国,而这些货币尽管很庞大,却危机重重。
  本人的分析是,如果汇率大战开始应该是这样的:一切都是顺其自然的,看不上去没有人为的痕迹,2017棋牌游戏必玩完全是市场的手在推动,而一切又息息相关。大的背景决定这场大战是史无前例的,远远超过当年美苏争霸,最后前苏联惨遭解体。这一次中美汇率大战究竟如何,那是天晓得。
  第一阶段:美联储退出QE前。这一阶段突出的表现就是波罗的海干散货指数跌到谷底,全球一片恐慌,不知道会发生什么样的危机。在波罗的海散干货指数跌破1000点时,有“恐慌指数”之称的CBOE波动性指数(VIX)大涨7.17%,收17.03。可想而知,全球经济到底会发生什么事情呢?谁都在感觉,谁都说不清道不明。实际上这一切都与美联储缩减QE有关,因为美元减少流动性,必然会导致全球流动性枯竭,受到影响最大的是中国的出口业,这种影响是长期的,绝对不是短期的。所以,李中堂把这个现象理解为短期的是十分危险的,采取投资来拉动经济增长,更是一件天方夜谭的事,因为广东省3.66万亿大投资出笼带动其他省市蠢蠢欲动,大家都想去搞投资,钱从何来?前面那么多烂账坏账根本没有处理,又来增加新的?这不是自己将自己逼死又是什么?国际金融局势已经完全变化,中国依然采取过去那种借新还旧继续投资的招数,将会导致自己的大败局。
  这个时期,中国将会发生什么?2008年波罗的海散干货指数大跌之中,雷曼兄弟破产,这件事情我想大家不会忘记,那时是美国的房地产危机造成波罗的海散干货指数大跌的。而本次波罗的海散干货指数的大跌是因为中国危机造成的。我不知道中国金融本次会出什么问题,作为一个财经评人我只是凭感觉。中国最大的泡沫是房地产泡沫,出事的一定与房地产相关,因为汇率大战正处在第一阶段,五大商业银行的危机还没有足够的力量导致爆发,信托违约潮不足以摧毁金融体系,在写作《债务海啸》时,我关注过城投债,只有城投债会有摧毁地方商业银行的能力。在第一阶段应该出问题的地方商业银行。
  城投债以中国的国情当然绝对无风险,银行允许政府借新还旧,无限期地展期债务,然而展期或借新还旧不是没有

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代价的,代价有三点,一是银行本身累积风险,银行也会要求地方政府再融资给更高的融资利率,提高政府融资成本。再一点就是流动性收缩,银行本来应该有一笔款到帐,然而展期意味着流动性被抽离了,而大部分借新还旧的新债肯定要高于旧债,例如有一笔10亿债务到期,地方政府往往会借20亿,还10亿旧债,再借10亿新债维持现金流,双倍抽离流动性,最终造成某些银行流动性紧缩,特别是城投债的主要买家,也是地方政府提款机的城市商业银行。最后地方政府受限于资金短缺,将难以继续大规模投资,这将继续打击中国经济。
  如果本次金融危机在第一阶段爆发最有可能的是一批地方商业银行会出大问题。这大约是汇率大战第一阶段最显著的事件,不会亚于雷曼兄弟事件。
  第二阶段:退出QE之后和美元加息之前。这一段时间是最难熬的时候,因为所有非美国家都会感到恐惧。这个时间断开始后,首先是参加swap的5个国家与美国的利益是绑定的,不会受到多大影响,其次是参与巴塞尔三的全球20个经济强国(没有中国)金融系统不会发生大的危机,如果有其中的国家金融系统出问题,美联储会充当最后的贷款人。而如果是新兴市场国家或者是属于金砖四国成员则听天由命。对于中国来说,面临最终决策。
  第一种解决方案:彻底刺破泡沫,将房价打入低谷,维护汇率不至于崩盘。这是一种比较偏激的做法,也是最彻底地解决问题的方案。这样一来,所谓房地产还有十年的好时光就会成为幻影,这也是终极解决方案。这种方案的好处是,房价回归理性,汇率维持平衡状态。一个国家在经济危机中只要汇率不出大问题,基本能够维持社会稳定。本人分析,中国可能不会这样做,这等于将中国经济推倒重来,没人有这个气魄,除非是国际资本强制的。
  第二种解决方案,汇率房价各自跌去50%,追求货币与房价之间的新平衡。这种方法看似很妙,实际很荒唐,因为操作起来非常困难,谁也不可能有那么高的水平将两者控制,一旦有所闪失,房价和汇率会一起崩盘,最终得不偿失。本人分析,凭周小川的水平,只会坏事不会成事。那是因为,他最近还再说,必要时会采取非正常规则——也就是印钞,这个方法在美元贬值的周期尽管可以用用也是万幸的事,而在美元的升值周期必然只会导致一个结果,那就是汇率的大崩盘。
  只有这两个方案没有别的方法,看看中国的智慧吧,是继续疯狂的追求GDP,一直下去必然导致中国经济陷入经济衰退的恶性循环和全面崩盘。壮士断臂,方能有一线生机。不管如何决策,但是时间是拖不下去了。这个阶段,这是中国的当务之急。
  第三个阶段:美元多次加息。这是国际资本对全球泡沫进行彻底清算的时机,不管你是什么样的国家,也不管经济状态如何,只要存在经济泡沫就会受到清算,没有任何力量可以与国际资本抗衡。这个阶段并不是终极阶段,而是全球经济危机的发展阶段,因为2016年美元将会实行资产重置,改变全球财富流向,中国的泡沫财富将会彻底消亡,全民归于贫穷。2016年之后,全球汇率大战才会平息下来,人类文明将会发展到一个新的阶段。中国怎么做,我们拭目以待。

编辑:张临 点击数:653次